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Reservas 'desconfianza en el mercado? |
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Escrito por Arturo Damm Arnal
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El Banco de México acumula dólares para, cuando considere que las presiones devaluatorias son excesivas, y que el nuevo tipo de cambio no es conveniente (¿para quién?), poder aumentar la oferta de dólares, y eliminar dichas presiones, volviendo al tipo de cambio “normal”, todo lo cual supone la desconfianza de las autoridades monetarias en el mercado, es decir, en el intercambio entre oferentes y demandantes, y en los resultados que el mismo tiene, tanto en términos de cantidades (¿cuántos dólares vendidos y comprados?), como en términos de precio (¿a qué tipo de cambio se compraron y vendieron los dólares?). Cualquier buen economista sabe que el alza del precio de una mercancía pone en marcha un proceso por el cual, tarde o temprano, y siempre y cuando las autoridades monetarias no practiquen una política monetaria inflacionista, ese precio bajará, sin necesidad de que las autoridades hagan algo para que baje.
Por último tener en cuanta que, si la razón de ser de las reservas de dólares es la de evitar presiones devaluatorias, o por lo menos evitarlas más allá de ciertos límites, para lo cual el banco central debe aumentar la oferta de la divisa, la acumulación de dichas reservas, que se logra comprando dólares en el mercado cambiario, reduce su oferta, generando así presiones devaluatorias, lo cual no deja de ser paradójico. Si en los últimos quince años las reservas del Banco de México no hubieran aumentado en 90 mil 503 millones de dólares, entre 1995 y 2010 su oferta hubiera sido 90 mil 503 millones de dólares mayor de la que fue, y el tipo de cambio peso - dólar, muy probablemente, hubiera sido menor del que ha sido. |
